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　　伯斯汀：2025年以来（截至2月中旬），美国已有30宗IPO，募集资金达66亿美元，相比之下，去年同期只有19宗IPO，募集资金为58亿美元。更重要的是，今年新上市公司的平均回报率为30%，而去年同期新上市公司的回报率为负17%，这是一个非常乐观的信号。并且，我们知道有多家市值超过10亿美元的公司准备在今年晚些时候上市。尽管液化天然气巨头Venture Global在1月份完成17.5亿美元的IPO后股价有所下跌，但SailPoint在14亿美元IPO后股价目前仍保持上涨。只要投资者能从IPO中获利，预计他们将持续参与。

　　伯斯汀：特朗普政府放松商业监管和降低企业税率的前景激发了基金经理们的热情，他们更愿意投资包括IPO在内的具有高回报潜力的投机性资产。特朗普政府对加密资产相关企业持明显积极态度，而美国证券交易委员会（SEC）新成立的加密货币工作组可能会为未来的注册代币发行建立框架。尽管特朗普大力支持传统能源，但新的钻探活动可能导致石油和天然气价格下跌，从而损害行业利润。随着小罗伯特·弗朗西斯·肯尼迪出任卫生与公众服务部长，医疗健康和加工食品行业充满了不确定性，他的“让美国再次健康”（MAHA）议程能推进多远，以及谁是可能的输家，我们将拭目以待。此外，风能产业成为了特朗普的目标。至于太阳能、半导体、电动汽车和电池的税收优惠政策能否继续实施，很大程度上取决于国会协调的结果，由于涉及众多红州的就业岗位，结果难以预料。

　　伯斯汀：与我交谈过的大多数投资银行家和SEC律师都认为，前任主席Gary Gensler领导下的SEC带有强烈的反商业和反创新倾向。就在最近几个月，我们注意到注册声明通过SEC审查的速度显著加快。我认为，Atkins被视为一个严肃、经验丰富的人选，并非会引发混乱。当然，转向更宽松的监管方向总有过犹不及的风险，但在证券监管领域，这似乎并不是迫在眉睫的危险。更大的疑问在于，SEC是否愿意进行全面现代化改革，以简化上市流程。我们拭目以待。

　　伯斯汀：在美国上市的优势在于，这里依然是全球流动性最充裕的市场，只要公司履行对投资者的承诺，就可以灵活地进行多轮后续融资。我认为，全球基金经理们将继续热衷于投资中国企业，需要符合特定的条件。首先，这些企业的产品需真正达到世界级水平，其应用范围超越了中国国内市场。其次，它们不应被视为过于敏感，以免美国国会将其作为安全威胁的目标。第三，它们需要能够及时获得中国证监会的批准。中国将确保核心战略产业持续获得资本来源，包括内地和香港的IPO市场。